Comienza junio, tras un mayo en el que el mercado bursátil dejó un saldo positivo y en el que el precio del dólar se mantuvo estable. El Merval tuvo en todo el mes pasado un rendimiento superior a la inflación y al movimiento del billete estadounidense, por lo que resultó una alternativa atractiva y ganadora.
Es que las acciones argentinas tuvieron subas que llegaron hasta alrededor del 30% en todo mayo, tras presentar balances positivos, que estuvieron en línea con las expectativas del mercado.
Por otro lado, en renta fija, muchos flujos migraron a posicionarse en bonos soberanos y Bopreales.
En esta línea, Argentina regresó al mercado internacional de deuda, donde colocó de manera exitosa el bono «Bonte 2030», recaudando unos 1.000 millones de dólares.
«El cierre de mayo deja un escenario donde el mercado apuesta por cierta continuidad macroeconómica: dólar estable, inflación en descenso y tasas positivas en pesos. Sin embargo, se mantiene la cautela«, resume Agustina Savoia, asesora financiera de Cocos Gold, a iProfesional.
Por lo tanto, sostiene que, en el corto plazo, los inversores miran de cerca tres ejes: el resultado de las licitaciones para captar capital extranjero, como el reciente bono para inversores del exterior. El segundo es la sostenibilidad de la disciplina fiscal en la previa electoral; y, finalmente, la evolución del flujo de dólares financieros, que es «clave para consolidar confianza».
En qué se recomienda invertir en junio
Los distintos analistas consultados por iProfesional, consideran que la renta fija tiene buenas oportunidades de inversión en este momento de estabilidad cambiaria y descenso de inflación.
«Para junio, creemos que sigue habiendo oportunidades en una mayor compresión de TIR de los títulos soberanos hard dólar, en la medida que el Gobierno no solo use el mecanismo de colocación de deuda, sino que se decida a comprar reservas dentro de la banda para fortalecer la posición financiera del Estado, tal como está previsto en el acuerdo con el FMI», sostiene Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, a este medio.
Al respecto, considera que la «inflación va a seguir cediendo y, en ese marco, los bonos y Letras en pesos deberían comprimir sus tasas un poco más, por lo que podría haber oportunidades de mejora en el corto plazo».
Desde la opinión de Nicolás Francisco Della Sala, analista de PPi, por el lado de la curva en pesos, ante una expectativa de compresión de riesgo país, espera tasas más bajas en la economía.
«Esto presenta oportunidades por el lado de los instrumentos a tasa fija y los bonos duales, que hoy en día se ubican en un 2,2% a 2,5% de tasa efectiva mensual (TEM)», afirma este experto.
También destaca Della Sala la «oportunidad» de tasa real positiva que presentan los bonos CER, cuyos «preferidos para el tramo corto son el Bono de la República Argentina al 30 de junio de 2026 (TZX26), y estirando duration debemos monitorear cómo quedará la curva luego de la negociación del nuevo Bonte, que acaba de emitir el Gobierno por u$s1.000 millones».
Así, para quienes priorizan cobertura inflacionaria, Savoia coincide que los bonos que ajustan por CER al 2026, u otros instrumentos ajustables por los precios de la economía, «siguen siendo una opción válida ante expectativas de inflación núcleo aún persistente».
Por el lado de Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, sigue recomendando, dada la estabilidad del tipo de cambio, a las inversiones en bonos atados a la tasa Badlar, como el bono de la Provincia de Buenos Aires a mayo de 2026 (PBY26), ya que «ofrece una tasa anual en pesos cercana al 40%».
En cuanto a los bonos en dólares, Savoia sigue recomendando a los títulos soberanos, como los globales al 2035 (GD35) y al 2041 (GD41), y al papel emitido al 2038 (AE38), ya que «permiten asegurar tasas elevadas y capturar upside ante una potencial compresión del riesgo país».
Al mismo tiempo, sostiene que se pueden sumar a las carteras algunas Obligaciones Negociables (ON), como las de Pampa Energía a diciembre de 2034 (MGCOD), Pan American Energy (PAE) a septiembre de 2029 (PN35D) e IRSA a octubre de 2029 (IRCOD), debido a que ofrecen cupones semestrales en dólares con riesgo corporativo moderado.
Acciones recomendadas para invertir
Por el lado de la renta variable, representado por las acciones líderes de las empresas, también se encuentran alternativas interesantes, sobre todo en el segmento energético, aunque los analistas advierten que este tipo de activos es para inversores expuestos al riesgo.
«Para perfiles más arriesgados, agrega que puede ser un ´buen momento´ para comprar Vista o YPF, en base a los avances en Vaca Muerta», detalla Castro.
Por su parte, Repetto coincide, debido a que continúa privilegiando el segmento energía, donde se queda con YPF, TGS, TGN, Central Puerto y Pampa Energía, que es «donde más vemos valor, dado el modelo que tiene en mente el Gobierno».
Finalmente, Sevoia sostiene que, para perfiles con mayor tolerancia al riesgo, la renta variable «sigue siendo una vía atractiva, sobre todo en acciones del sector energético, como YPF, Vista o Pampa, que continúan con fundamentos sólidos. Y también CEDEARs, como Google (GOOGL) o Nubank (NU), que permiten diversificar con exposición internacional».
En resumen, considera que junio es un mes para mantener una estrategia mixta, aprovechar el rendimiento en pesos en el corto plazo, dolarizar parte del portafolio con instrumentos de renta fija, y mantener una cuota de equity para capturar potencial de valorización.