El BCRA apunta a eliminar beneficios regulatorios que distorsionaron la competencia en el sistema financiero. El impacto del nuevo esquema
11/06/2025 – 12:36hs
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció esta semana un conjunto de disposiciones que impactarán directamente en el funcionamiento de las billeteras virtuales y los fondos comunes de inversión. El eje central de estas medidas es un aumento progresivo de los encajes bancarios, que afectará a los instrumentos utilizados por millones de ahorristas para obtener rentabilidad sobre su dinero de corto plazo.
El objetivo oficial es fortalecer la estabilidad monetaria, ordenar el sistema financiero y reducir distorsiones en la intermediación. En concreto, el BCRA busca equiparar los encajes exigidos a los fondos comunes de inversión con los que ya aplican a los depósitos tradicionales de personas y empresas. Actualmente, los fondos comunes tienen una exigencia de encaje del 20%, más baja que la del resto de los sectores. Esta diferencia permitió durante años que las billeteras digitales ofrecieran mejores rendimientos, ya que los bancos podían pagar tasas más altas a esos fondos.
Por qué las billeteras virtuales podrían bajar sus tasas
El cambio regulatorio impactará especialmente en plataformas como Mercado Pago, líder en el segmento de billeteras virtuales. Al elevar el porcentaje de dinero que debe mantenerse inmovilizado, disminuye el capital disponible para obtener rendimientos, lo que generará una baja en las tasas ofrecidas a los usuarios. Así lo explicó el presidente del BCRA, Santiago Bausili, quien aseguró que el objetivo es mejorar la sostenibilidad del sistema financiero, aunque reconoció que esto derivará en una disminución de las tasas para este tipo de inversiones.
La decisión se enmarca en un diagnóstico que apunta a eliminar beneficios regulatorios que, según el BCRA, distorsionaron la competencia en el sistema financiero. Según Bausili, el trato preferencial a los fondos comunes generó volatilidad en los depósitos y una competencia desigual frente a otras alternativas financieras. Además, los fondos comunes, al buscar diariamente mejores tasas, generaban una constante rotación de dinero entre bancos, lo que elevaba la incertidumbre y obligaba a las entidades a asumir un costo adicional.
Qué pasará con los plazos fijos tradicionales
El aumento de los encajes no afectará a los plazos fijos tradicionales. La medida se dirige específicamente a los fondos comunes utilizados por billeteras virtuales y depósitos ligados a inversiones de corto plazo. Desde el BCRA explicaron que esta decisión también apunta a reducir los costos de financiamiento para empresas y familias, al disminuir las tensiones generadas por la competencia despareja entre distintos actores del sistema.
En el sector financiero la reacción fue cautelosa. Fuentes bancarias consultadas anticiparon que los fondos money market, clave para las billeteras digitales, tendrán más dificultades para sostener tasas altas. A su vez, anticipan que este nuevo esquema podría generar una migración de inversiones hacia instrumentos más estables.
Antes de la implementación de estas medidas, las principales apps ofrecían rendimientos anuales que iban desde el 25% al 33%, dependiendo de los montos invertidos y las condiciones particulares de cada plataforma. Mercado Pago, por ejemplo, pagaba hasta 25,26% anual por saldos hasta $1.500.000, mientras que otras aplicaciones como Cocos Pay ofrecían rendimientos de hasta 33,22% anual. Sin embargo, con el nuevo esquema de encajes, estas tasas podrían ajustarse a la baja en el corto plazo.
Especialistas del mercado señalan que estas modificaciones tenderán a reducir la brecha entre las tasas ofrecidas por las cuentas remuneradas y la tasa Badlar, que funciona como referencia para los plazos fijos bancarios. Esto significa que la ventaja que tenían las billeteras digitales como opción de liquidez inmediata frente a los plazos fijos se reducirá, en línea con el nuevo esquema buscado por el Banco Central para ordenar el sistema financiero.