En las últimas horas, el mayor banco estadounidense sugirió a sus clientes vender bonos argentinos. Preocupación por el fantasma del año 2018
30/06/2025 – 08:19hs
El banco de inversión JP Morgan sorprendió este fin de semana con un reporte donde critica la situación económica y financiera en la Argentina. En ese reporte, el mayor banco de Wall Street le recomienda a sus clientes «dar un paso atrás» en sus inversiones financieras en el país.
La entidad venía respaldando la política económica y la estrategia financiera de Luis Caputo. De hecho, en un informe de hace apenas dos meses y medio, había recomendado sostener las inversiones hasta el mes de agosto.
De pronto, ese consejo cambió súbitamente y ahora sugirió a sus clientes reducir sus tenencias de bonos en el país.
Un baldazo de agua fría
El informe del JP Morgan sorprendió a funcionarios del equipo económico. Los Caputo’s Boys suelen tener reuniones con delegaciones de distintos bancos que llegan a Buenos Aires para convencer a esos ejecutivos de invertir en la Argentina.
Este informe del mayor banco estadounidense sorprendió y causó preocupación. En la City recuerdan que en el año 2018, un informe crítico del JP Morgan le puso punto final al «carry trade» de esa época y significó un duro golpe al esquema cambiario de ese momento. Fue el inicio de la crisis.
El reporte del banco estadounidense llega en un momento complejo: justo cuando se espera una caída en la oferta de dólares ante el esperado aumento de las retenciones agrícolas, tras la rebaja temporal anunciada para la soja y que tiene vigencia hasta el día de hoy.
El Gobierno, en este contexto, necesita que se reduzca el «riesgo país», que continúa en torno de los 700 puntos, un nivel inaceptable para salir a los mercados a refinanciar los vencimientos de la deuda pública.
Qué dice el J.P. Morgan
El título del reporte del mayor banco de los Estados Unidos es: «Tomándose un respiro». Y si bien los analistas de la entidad financiera dejan en claro que «Seguimos constructivos en las perspectivas a mediano plazo de Argentina», pone el foco en la menor oferta de dólares para los próximos meses y da a entender que existe atraso cambiario.
«Con un pico agrícola en los flujos pasados, es probable que continúen los flujos turísticos, lo que podría incentivar una intervención cambiaria vía BCRA, por lo que preferimos tomar ganancias y esperar a mejores niveles para reingresar», escribieron los analistas. «Preferimos reducir el riesgo por ahora», dijeron taxativos.
En las últimas horas, el mayor banco estadounidense sugirió a sus clientes vender bonos argentinos
En otro tramo del informe, expusieron los argumentos para modificar la estrategia: «Recientes desarrollos justifican un enfoque más cauteloso en el corto plazo. El peso ha estado entre los peores desempeños en mercados emergentes durante los últimos dos meses, cuando el dólar se fortaleció, especialmente en algunos de los meses más favorables en términos de estacionalidad. Esto ocurrió durante un período de reservas de FX reducidas y un apetito limitado por intervenciones en el mercado de divisas.
Sobre las inversiones financieras, el banco expuso directamente: «Estamos tomando ganancias en nuestra recomendación de largo LECAP: +10.4% excl. LECAP; 139.80; exit BCS; 1206; entry LECAP: 129.38; BCS entry: 1234; BCS review: 1400; niveles BCRA más débiles ofrecen 1.2% para BCS y 0.75% para LECAP; entry mid yield: 40.5%; exit mid yield: 23.2%)».